2026 上半年中国医药企业创新收入 TOP10 呈现「一超多强」的断层格局。百济神州以 222.20 亿元创新收入独占鳌头，规模超过第二名恒瑞医药（102 亿级）与第三名中生制药之和，断层效应进一步固化；TOP10 企业合计创新收入超 800 亿元，头部集中度持续提升。
TOP10 内部存在两条清晰路径：一是以恒瑞、信达、翰森为代表的内生放量，以产品销售为主；二是以石药、荣昌、恒瑞、中生为代表的 BD 拉动，借助对外授权一次性兑现未来现金流。两条路径并非互斥，头部企业普遍「两条腿走路」。
可比口径下，中生 +44.3%、信达 +44.0%、传奇 +54.0%、先声 +33.0% 领跑，荣昌生物以 +400% 以上的离群增速印证 BD 兑现效应。百济神州核心产品泽布替尼上半年全球销售额高增，是榜单中唯一「为创新而生的全球主义者」。
上半年对外授权 81 笔、合计约 1100 亿美元，已达 2025 年全年的八成；平均首付款 0.6 亿美元、平均单笔 10 亿美元量级。但 TOP10 高光掩盖了行业近六成上市 Biotech 仍处亏损求生阶段的现实，头部吃肉、腰部喝汤、尾部挣扎的分化格局加剧。